Penalización por prepago
Una tarifa que se cobra si un prestatario paga un préstamo anticipadamente, compensando al tenedor por los intereses perdidos — restringida en muchas hipotecas de consumo.
Una penalización por prepago es una tarifa que un pagaré cobra al prestatario por pagar el préstamo anticipadamente — parcial o totalmente — antes de una fecha establecida. Compensa al tenedor por los ingresos por intereses perdidos cuando un préstamo se paga antes de lo programado. Para compradores y vendedores de pagarés, los términos de prepago importan porque el pago anticipado es una de las mayores incertidumbres en el flujo de caja de un pagaré: una penalización por prepago puede compensar la desventaja de un pago anticipado, pero las normas de protección al consumidor limitan estrictamente cuándo se puede cobrar una.
Por qué el pago anticipado es un riesgo para el tenedor
El valor de un pagaré es el valor presente de sus pagos esperados. Si el prestatario refinancia o vende y paga anticipadamente, el tenedor recupera su capital pero pierde los intereses futuros en los que contaba. Este es el riesgo de prepago (o de reinversión): el tenedor debe ahora reasignar el efectivo, posiblemente a un rendimiento menor. Una penalización por prepago amortigua esa pérdida cobrando una tarifa (a menudo un porcentaje del saldo o un número determinado de meses de intereses) por el pago anticipado.
El ángulo de la tasa de interés para el tenedor
El riesgo de prepago es más doloroso cuando un pagaré tiene una tasa del pagaré superior al mercado —precisamente los pagarés que valen más. Si un prestatario con un pagaré al 8% refinancia en un préstamo más barato, el tenedor pierde un flujo de ingresos premium. Una penalización por prepago desincentiva eso o lo compensa, lo que puede hacer que un pagaré de alta tasa sea más estable y predecible para un comprador de pagarés.
Límites de protección al consumidor
Para hipotecas de consumo sobre una vivienda, las normas federales bajo la Dodd-Frank Act y la Regulación Z restringen fuertemente las penalizaciones por prepago: están prohibidas en muchos tipos de préstamos y limitadas estrictamente (monto y duración) en el estrecho conjunto donde se permiten, generalmente solo en ciertas hipotecas calificadas de tasa fija y solo en los primeros años. Muchos estados agregan sus propios límites. Por lo tanto, un pagaré financiado por el propietario en la casa de alguien usualmente no puede incluir una penalización por prepago significativa. En cambio, los pagarés de propósito comercial o de propiedad de inversión generalmente quedan fuera de estas normas de consumo y pueden incluir penalizaciones por prepago.
Cómo afecta el valor del pagaré
- Para un pagaré en cumplimiento, una penalización por prepago válida y exigible respalda modestamente el valor al reducir el riesgo de prepago, pero solo si cumple con la ley para ese tipo de préstamo.
- Una penalización por prepago que viola las normas de consumo es inaplicable y una señal de alerta, ya que sugiere que el pagaré puede tener problemas de cumplimiento que afectan su exigibilidad.
- La probabilidad de pago anticipado (un prestatario propenso a refinanciar, o un pago global cercano) influye en cómo los compradores piensan sobre la duración real del pagaré y su TIR.
Qué significa al vender
Sepa si su pagaré tiene una penalización por prepago y si es legal para ese tipo de préstamo. Para un pagaré de vivienda ocupada por el propietario, espere poca o ninguna penalización exigible (y confirme que cualquier penalización presente cumpla con Dodd-Frank). Para un pagaré de propiedad de inversión, una penalización por prepago conforme puede ser una pequeña ventaja. Divulgue los términos de prepago para que el comprador pueda valorar el flujo de caja del pagaré con precisión.
Esta es información general, no asesoría legal; las normas sobre penalizaciones por prepago varían según el tipo de préstamo y el estado.